kbkwdis

【MIU MIU】春日花園女性淡香精(100ml)

【Narciso Rodriguez】For Her 同名經典女香淡香精(100ml)

【WOMEN SECRET】Cherry TEMPTATION 櫻桃誘惑 女性淡香水(40ml)

:



商品訊息:

• 品號：2956087

【4711】Eau de Cologne 沾式男性古龍水(800ml)		【即期品】AXIS ULTIMATE 終極爵士男性淡香水 90ml		【HUGO BOSS】ENERGISE 勁能 男香 125m(TESTER)
【Paco Rabanne】Black XS 黑騎士 男香 100ML(TESTER)		【TRUSSARDI】My Land 男性淡香水(100ml)		【Salvatore Ferragamo】Subtil 藍色經典男性淡香水(50ml)
【Versace】Pour Homme 凡賽斯經典男性淡香水 50ml		【4711】Lavender & Thyme 薰衣草 & 麝香草香氛(170ml)彩妝蛋		【VERSACE】雲淡風輕男性淡香水 50ml

#【Paris Hilton】天之驕女淡香精(100ml)評價.熱銷

#【Paris Hilton】天之驕女淡香精(100ml)開箱文.優缺點比較

#【Paris Hilton】天之驕女淡香精(100ml)MOBILE01 PTT









洗髮精日本

整理最久的低基期生技族群轉強，成為近期內資追逐的標的，在指標股中裕拉開比價空間後，利基型醫材股與高門檻學名藥，將先反映該有的市場價值。

文／馮泉富

經過五個交易日的震盪整理，美股道瓊指數與S&P500指數跌到均線糾結區下方，多少也會影響權值股的追價意願。

本周截稿後最重要的事就是美國FOMC 會議將登場，雖然市場對FOMC會議後升息一碼已具高度共識，不過因為近期貿易戰風險升高，前CNBC評論員庫德洛將出任白宮經濟顧問，其過去的言論對中國的貿易態度一律採取強硬的立場，市場擔憂後續各國恐再祭出更激烈的報復手段，也導致短期熱錢傾向原地觀望。

美股陷入整理 台股以守代攻





根據彭博經濟的分析報告，若掀起全面貿易戰，可能使全球經濟損失達4700億美元，雖然發生機率不大，卻是目前的干擾因子之一。

另一個造成買盤觀望的主要因素為即將召開的FOMC會議，市場十分關注投票委員對後續可能升息次數的態度，因為升息步調的緩急均對中長線資金方向造成牽引。

未來市場熱錢即使以有秩序分批的移動方式調整，對當前金融市場仍將造成一定程度的動盪，尤其是越接近關鍵會議或時間節點，對資金面影響與引發市場警戒的程度將越大。

FOMC會議後的言論如何，靜觀其變，不必預設立場，投資人需留意的重點在於股市的反應。

把焦點拉回基本面數據的變化，新公布的美國二月零售銷售額，較上月下跌0.1％，遠不如市場預期的0.3％，而且銷售額為連續第三個月出現下滑(環比下降)，是自2012年4月以來，首次連續三個月下跌；占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出出現連降，這表明美國第一季的經濟增速放緩，資料公佈之後，摩根大通和高盛紛紛下調對美國第一季度GDP增長的預期，分別為2％(原預期為2.5％)和1.8％(原預期為2％)，這對基本面而言不是件好事，反映在美股上，短期內S&P500指數再創高的機率變小，必須持續追蹤觀察。

現階段全球主要股市皆陷入區間整理，台股也不例外，外資買盤不再積極，成交量能也逐步降溫，型態結構上相對強勢的是櫃檯買賣指數，隨時可再創今年新高的櫃買指數得歸功於生技族群的轉強。

內資競逐整理最久的生技族群

生技族群除了有整理近兩年的籌碼優勢以外，部分個股的基本面也有所進展，逐步吸引資金重新檢視生技股的轉機力道。例如中裕(4147)的愛滋病新藥TMB-355(商品名稱為Trogarzo)獲得美國FDA生物製劑藥品上市查驗登記(BLA)核准，締造四個第一，包括HIV治療領域中第一個核准之單株抗體蛋白質新藥，也是第一個HIV長效型新藥，更是台灣第一個廠商自主完成三期及送件申請，獲得美國FDA新藥核准，也是台灣第一張FDA核准的蛋白質新藥，重新開啟市場資金對生技股的關注。

根據EvaluatePharma資料顯示，全球藥物市場未來五年之年複合成長率CAGR為6.5％，主要來自新藥發展帶動，美國FDA 審藥態度積極，2017年多種突破性新藥開發上市，包括Checkpoint、CAR-T等抗癌藥物、多發性硬化症、抗免疫過敏、糖尿病藥物等新藥，市場皆寄予厚望，潛力藥物的交易、併購金額仍維持熱度，但數量減少，這顯示大廠為了降低風險，對於研發初期產品的交易變得保守，寧可以更高價格競逐少量研發後期新藥，這對台股中的小型新藥研發公司有利，尤其是已進入三期臨床的藥物。

另外，各國政府為了降低醫療成本，更積極鼓勵學名藥的發展，加速通過更多產品以增加競爭，此一趨勢將持續造成學名藥、原料藥、一般醫療器材的降價壓力，而國際大廠可能不再享有寡佔優勢，委託亞洲廠商代工的機會大增，高進入障礙的利基型產品領域，台廠有機會創造另一片藍海商機。

醫材市場 台廠有發揮空間

全球醫材市場每年維持約5％左右的成長幅度，市場需求穩定。現階段FDA在新醫材核准上呈現積極，其中以心血管產品及體外檢測類最多，此兩大類持續成為醫材中最大區塊，成長幅度也超過平均水準，其次為影像診斷、骨科、眼科及一般手術器械，台灣過去累積了製造方面的強項，未來每一個領域皆有台廠發揮的空間。

日前創新醫材公司益安(6499)洞燭機先選題精準，其大口徑心導管術後止血裝置XPro System(IVC-C01)，成功授權日本大廠Terumo，總授權金額五千萬美元，EPS貢獻可達28.9元，首季簽約金挹注EPS約9.2元，也重新吸引資金關注醫材族群。

利基型醫材股目前各擁題材，台灣醫材股之中，侵入式醫材一般而言難度較高，故相關廠商也普遍享有高毛利率與高PER Valuation。而非侵入式醫材公司，則需要有良好的創新與成本控管能力，來推升獲利並與其它非侵入式醫材同業有所區隔。就侵入式醫材而言，台灣血糖檢測廠總產能約佔全球需求的四成，且兼具高品質與生產成本的優勢。

台灣相關廠商如泰博(4736)、華廣(4737)、訊映(4155)等公司穩健成長可期。導管類醫材亦屬於侵入式醫材，相關公司皆有新廠或擴產的題材，如太醫(4126)、邦特(4107)，太醫的銅鑼科學園區新廠即將於2018年起有營收的貢獻，而邦特的宜蘭舊廠用於生產高毛利率的TPU去瓶頸完成，TPU產品2018年起成長可期，且邦特較低階的洗腎用血液迴路管，則可透過菲律賓新廠切入菲律賓與東南亞的血液透析市場，具南向概念與想像空間。

整理已久新藥廠 重獲資金關注

近期新藥族群交易熱度逐步升溫，在大盤呈現膠著整理時，部分資金回頭重新關注時間及空間經過大幅修正的新藥股，形成整理盤的新亮點。觀察族群裡新藥研發進度已進入三期臨床，尤其2018年有機會取得藥證的公司，更是吸引市場高風險偏好的買盤青睞，值得後續追蹤。

例如安成藥(4180)，雖然不屬於新藥研發公司，但公司專攻高門檻學名藥也頗有斬獲，其2017年已有nifedipine、donepezil、megestrol、guanfacine 與hydroquinone等五款自有品牌藥品在美銷售。

至於憂鬱症用藥Wel lbut r in® XL學名藥已在去年十一月獲證，公司預計將於今年三月出貨，預估2018年營收貢獻約3.7億元(約當市占率2％)。正申請藥證之TWi -017、Cardizem®學名藥由FDA給予之TAD各為2018年第一季、第二季，FDA近期無要求補件，可推測獲證機率大，法人預估2018年新增營收貢獻約1億元與1.7億元，基本上今年不缺題材，就看市場的認同度了。

【更多精采內容，請見《理財周刊》917期，便利商店及各大書店均有販售www.moneyweekly.com.tw】

• ★開箱必看★-【KUSCHEL J】潔白貝殼 香氛角質磨砂蜜220g
• 精心推薦-【香草集JustHerb】歡樂專用15ml(複方精油)
• 精選好物-【Jo Malone】英國橡樹與紅醋栗香水30ml+橡樹與榛果30ml(附緞帶+原廠紙袋+隨機針管)
• ★分享★-【CAREIN香草精油學苑】尤加利純精油甜杏仁油組(超值純精油基底油組合系列)
• ★分享★-【Institut Karite Paris】巴黎乳油木溫和修護髮膜(165ml)

0C9A536C0408FA48